湖南贵金属回收网—金,银,钯,铂,铑,
镍等贵金属的废料废水废渣回收提炼。

2月20日LPR或降息10BP—点评2月17日MLF操作

SMM网讯:核心观点:2月20日LPR或降息10BP

2月17日,人民银行开展2000亿元中期借贷便利(MLF)操作和1000亿元7天期逆回购操作,下调1年期MLF利率10BP至3.15%,当日逆回购到期量1万亿(7天期7000亿,14天期3000亿)。我们认为MLF降息是逆回购降息后的整体政策利率曲线下移,目的是为了引导LPR报价降息,预计2月20日LPR报价降息10BP。另外,我们预计未来政策利率曲线仍有20BP以上降息空间。

MLF降息是逆回购降息后的整体政策利率曲线下移

我们在2月3日央行降息点评《市场下跌超出预期导致提前降息》中指出,预计后期整个政策利率曲线和LPR报价也将同幅度整体下移。我国已形成由不同期限逆回购、SLF、MLF、PSL等不同操作工具利率构成的较为完善的政策利率体系,从2017年政策利率调整的趋势来看,央行一般会同步调整政策利率曲线上不同期限品种的利率水平,且幅度基本一致,因此今日MLF降息是2月3日逆回购降息后的整体政策利率曲线下移。

MLF降息是为了引导LPR报价降息

1年期LPR报价与1年期MLF利率挂钩,本次调降MLF利率是为了引导LPR报价降息。目前货币政策核心需要解决短期信用收缩压力,同时也需考虑为企业降低融资成本,这是利率市场化的实质,尤其是考虑疫情的负面影响下,为企业降成本更是势在必行,央行通过下调MLF利率引导LPR下行进而传导到实体经济。

央行缩量降价,维持短端利率中性低位运行

今日央行共开展2000亿1年期MLF操作和1000亿7天期逆回购操作,同时下调1年期MLF利率10BP,当日逆回购到期量1万亿,我们认为央行缩量降价意在维持短端利率中性低位运行。2月3日7天逆回购利率调降后,市场利率锚DR007的波动中枢下移,由于流动性持续宽裕,2月5日后DR007持续位于7天逆回购利率下方,2月14日收于1.98%,央行今日未完全对冲到期量,体现出合理把控流动性意图,使DR007维持中性走势,防止银行间市场出现明显套利空间,但降低MLF利率也可降低银行中长期负债成本,缓解银行负债端压力,鼓励银行资产端提供低成本信贷。

2月20日关注LPR报价变化

银触点回收

,根据前期经验大概率降息10BP

我们提示关注本月20日LPR报价变化,根据前期经验,若MLF利率下调,当月LPR降低幅度与MLF利率变动幅度一致,我们预计本月1年期LPR大概率也将降息10BP。实体企业贷款利率基于LPR,LPR的下调有助于降低企业融资成本。

预计政策利率曲线未来仍有20BP以上降息空间

预计未来政策利率仍有20BP以上降息空间,为企业降低融资成本缓解疫情带来的负面冲击。目前央行已设立3000亿专项再贷款,支持主要银行向重点医疗防控物资和生活必需品生产、运输和销售的重点企业提供优惠利率贷款。2月15日,国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制新闻发布会上提出,确保小微企业整体信贷增长不受疫情冲击,力争今年普惠型小微企业贷款综合融资成本在去年基础上继续下降。我们认为未来政策利率仍有20BP以上降息空间,但同时也提示对于企业而言,尤其是中小企业,资金的可获得性更重要,央行当前货币政策重心仍在扩信用。

风险提示:疫情持续时间超预期,对市场构成较大冲击,货币政策对冲力度加强。


》点击报名2020年第十五届中国国际铜峰会

金盐回收

扫码咨询峰会详情/申请加入SMM金属交流群,请注明公司+姓名+主营业务

利率LPR

赞(0)
欢迎转载文章请注明文章出处:湖南贵金属回收 » 2月20日LPR或降息10BP—点评2月17日MLF操作
分享到: 更多 (0)

湖南贵金属回收 长沙贵金属回收 专业可靠 自有工厂